作者：Amelia I Biteye内容团队，Bbo I XHunt运营团队

前言：不仅仅是推文，更是历史的切片。

2025 年，Crypto 的主战场，不仅在链上、交易所，更在推特的字里行间。

这一年，我们见证了特朗普发币、稳定币法案发布、1011暴跌、hashkey上市，也目睹了 Meme的退潮、预测市场的兴起、RWA上链、调查式爆料、「币圈已死」宣言轮番刷屏。

价格会回撤，项目会随风而逝，但真正改变认知结构的推文，会被反复阅读、反复引用、反复转述。

于是我们做了这份盘点：

不是简单看浏览量，而是综合传播力（QT / RT），信息价值，作者影响力，以及它是否真实改变了社区的讨论方向。

这些推文，有的稳住了市场情绪，有的撕开了行业遮羞布；有的直接推动了一条叙事起飞，有的让整个社区重新思考方向。

它们共同构成了 2025 年中英文 Crypto 世界最重要的“公共记忆碎片”。

以下，是 Biteye 视角下的，2025 年中英文区最有影响力的 Crypto 推文 TOP10

中文区 TOP 10 – 按发布时间盘点

1.rick awsb (@rickawsb) XHunt排名 1223

稳定币即新东印度公司：984.1K views｜867 转推｜7月19日

推文链接：https://x.com/rickawsb/status/1946507742749094389

核心看点： 将当代加密货币的演进（特别是稳定币法案）放在了一个数百年历史的维度下进行审视，“主权个人”将在加密旷野中迎来真正的觉醒。

2. 陈剑 (@jason_chen998) XHunt排名 1079

200万到背债的韭菜宿命： 837.1K views｜579 转推｜7月21日

推文链接：https://x.com/jason_chen998/status/1947123145040945350

核心看点： 一位全职宝妈的血泪自述。这篇记录赌徒心理如何吞噬家庭的长文，成为年度最清醒的警示。如果有一个人开合约前，脑子里面浮现出这个故事，没有点下这个按钮，都是剑哥的功德无量。

3.0xSun (@0xSunNFT) XHunt排名 476

千倍收益Alpha逻辑： 1.2M views｜1.6K 转推｜9月28日

推文链接：https://x.com/0xSunNFT/status/1972110389120045299

核心看点： 孙学全系列 I 孙皇投资指导全书 I 炒币最全攻略 I 实战宝典 I Alpha必读。如果你在中文社区，如果你在Meme赛道，如果你只读一篇，看这篇就行了。

4. CZ (@cz_binance) XHunt排名 3

中文MEME启动： 2.5M views｜1.2K 转推｜10月6日

推文链接：https://x.com/cz_binance/status/1975028351871136215

核心看点： 一条简单的中秋Meme征集令，牵动了整个币圈的情绪，这就是行业领袖的号召力。过尽千帆，表哥还是我们的表哥。这场轻松又热烈的互动更展现了币安社区独有的文化凝聚力，可能是2025年每个华语币圈人心中最具归属感的温情时刻。

5. Star (@star_okx) XHunt排名 334

Web3的信念与建设：2.9M views｜1.1K 转推｜10月9日

推文链接：https://x.com/star_okx/status/1976071967993454838

核心看点：面对社区的奚落甚至质疑，Star以格局从容回应。没有陷入骂战或情绪，一条700字的推文，背后是他十几年来对技术、合规与长期主义的始终坚守。 Star在用实际行动践行：真正的信仰，不在乎喧嚣 – 虽千万人，吾往矣。

6. Vida (@Vida_BWE) XHunt排名 1788

暴跌获利800万U全记录：1.1M views｜695 转推｜10月11日

推文链接：https://x.com/Vida_BWE/status/1976786239014527104

核心看点： 1011很多人的人生轨迹都改变了，但不好说Vida是不是其中一位。爆仓近300亿，你赚了800万。这篇开了天眼的复盘完整记录了在暴跌中的监测、抄底及套利的决策。

7. Haotian (@tmel0211) XHunt排名 1201

上币黑幕与利益链：327.6K views｜279 转推｜10月12日

推文链接：https://x.com/tmel0211/status/1977186863762096419

核心看点： 撕开了“上币即巅峰”背后的利益链条，揭露项目方与交易所的权力博弈。做吹哨人，需要智慧，更需要勇气。Haotian给我们打了一个样：面对不公，就应该打破沉默。

8. 何一 (@heyibinance) XHunt排名197

同舟计划：1.1M views｜506 转推｜10月11日 

推文链接：https://x.com/heyibinance/status/1978131021788000571

核心看点：如果你1011一觉醒来，发现祸从天上来，怎么办？一姐说：不要紧，我们同舟共济。其实币圈说难也难，说简单也简单。你累了，一姐说：放着我来。你走不动了，一姐说：跟着我就行。放下包袱，交给一姐；但行好事，莫问前程。

9. HongKongDoll (@hongkongdoll) XHunt排名 1820

玩偶姐姐自曝成长历程： 8.0M views｜1.6K 转推｜10月15日

推文链接：https://x.com/hongkongdoll/status/1978332242230325301

核心看点： 玩偶姐姐第一次也是最后一次的真诚对话，一个关于谎言，真相和成长的故事。AI生成概率低，看完鼻子一酸指数高，是年度最震撼的真实叙事。

10. 0xsakura666 (@0xsakura666) XHunt排名 14539

人生K线：3.4M views｜1.1K 转推｜12月13日

推文链接：https://x.com/i/status/1999768598693421244

核心看点： 一条推文，一个网站，结合Vibe Coding与八字命理，「人生K线」就这么火了。三百万浏览量，全网讨论，还发了个币。2025年度爆款，非他莫属。

英语区 TOP 10 – 按发布时间盘点

1.Donald J. Trump (@realDonaldTrump) XHunt排名 16

美国总统发币：117.6M views｜87.8K 转推｜1月18日

推文链接：https://x.com/realDonaldTrump/status/1880446012168249386

核心看点： 不仅在2025年，如果整个加密历史大盘点，特朗普发币都要纳入里程碑事件。多少人一夜暴富，多少人拍断大腿？多年以后，这一段故事的是非功过，后人将如何评说？

2. Vivek Sen (@Vivek4real_) XHunt排名 11084

《天才法案》确立美国加密地位：329.1K views｜2.1K 转推｜7月19日

推文链接：https://x.com/Vivek4real_/status/1946290690737996244

核心看点： 美国正式签署亲加密货币政策《天才法案》，标志着监管风向从打压彻底转向支持，为美国在全球加密经济中重夺领导权确立了法律框架。

3. Treasury Secretary Scott Bessent (@SecScottBessent) XHunt排名 3116

美财政部确认BTC为战略储备：4.8M views｜6.8K 转推｜8月15日

推文链接：https://x.com/SecScottBessent/status/1956080030137626887

核心看点： 财政部确认没收的比特币将构成国家战略储备基础，并采取“HODL”策略。这意味着美国政府正式从最大的比特币卖方转变为长期持有者。

4. ZachXBT (@zachxbt) XHunt排名 6

200 KOL报价单泄露：7.5M views｜8.9K 转推｜9月1日

推文链接：https://x.com/zachxbt/status/1962485396597776468

核心看点： 曝光了包含200多位KOL的喊单报价名单，揭露了背后未披露的利益输送。这篇推文引发了社区大规模的“查表取关”运动，成为整顿行业透明度与道德底线的导火索。

5. Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) XHunt排名 1867

贝莱德基金实现链上秒级赎回：1.5M views｜3.4K 转推｜9月23日

推文链接：https://x.com/bgarlinghouse/status/1970475181551358245

核心看点： 贝莱德BUIDL基金持有人可即时赎回为RLUSD/ETH。这标志着RWA代币化与高速结算网络的完美结合，传统金融和加密货币越来越成为并行的孪生金融体系。

6. Shayne Coplan (@shayne_coplan) XHunt排名 81

纽交所母公司注资Polymarket：4.1M views｜1.8K 转推｜10月7日

推文链接：https://x.com/shayne_coplan/status/1975534265698812046

核心看点： ICE（纽交所母公司）向Polymarket注资20亿美元，估值达90亿美元。Polymarket作为预测市场第一代龙头，用市场投票验证了自己的行业地位。预测市场也一步步吃下 Meme 留下的注意力，成为新的投机承载形态。

7. Vivek Sen (@Vivek4real_) XHunt排名 11084

政治内幕交易的铁证实录：11.3M views｜10.7K 转推｜10月11日

推文链接：https://x.com/Vivek4real_/status/1976787212491801051

核心看点： 简单的几句话，曝光了一个神秘账户在关税宣布前精准做空获利8800万美元。让无数人在深夜思考，币圈真的是“豪绅的钱，如数奉还；百姓的钱，三七分账？

8. Ash Crypto (@AshCrypto) XHunt排名 2203

单日190亿爆仓的杠杆大清洗：2.8M views｜4.8K 转推｜10月11日

推文链接：https://x.com/AshCrypto/status/1976802618833080365

核心看点： 记录了规模20倍于Covid崩盘的191.6亿美元单日爆仓事件。这是2025年最惨烈的市场波动，彻底清洗了过度杠杆，也成为重塑市场结构的关键转折点。

9. CZ (@cz_binance) XHunt排名 3

币安美国世纪大和解：10.7M views｜10.5K 转推｜10月24日

推文链接：https://x.com/cz_binance/status/1981404850832494666

核心看点： 2025年币圈大事，CZ获得总统特赦肯定算一件。美国监管机构与全球最大离岸交易所之间长达数年的对抗画上句号，币安开启了合规与扩张的新篇章，前路星辰大海。

10. Ken Chang (@kenchangh) XHunt排名 4519

我在加密的那八年：2.2M views｜3.9K 转推｜11月30日 

推文链接：https://x.com/kenchangh/status/1994854381267947640 

– 核心看点： 既有行业重复造轮子的心痛，又有关于“技术自嗨”与“真实采用”的深刻反思。这篇文章勾起了无数人对于加密行业的回忆和感慨，也被视为行业从基建转向应用周期的檄文。

写在最后：影响力，不止于推文

一条推文能走多远，不只取决于它的转发数，更在于它能否击中群体的神经、推动认知的进化、甚至改写行业的脚本。

2025 年，影响力不再只属于价格喊单和情绪输出，真正被反复传播的，是真实经历、链上证据、制度冲突、价值观对撞，以及政治与金融的正面交锋。

回头看这 20 条中英文高影响力推文，你会发现一个清晰的变化：

中文区在这一年明显走向了实操化、反思化与去神话；而英文区，则正式进入政治化、合规化与宏观叙事主导的阶段。

这不是好或坏的问题，而是一个信号：Crypto 已经彻底走出小圈子，开始承受真实世界的重量。

这份榜单不是终点，而是一份切片。

如果你心中还有「2025 年最该被记录，却没被收录的那条推文」，欢迎在评论区补充

历史，往往就是这样被一条条推文写出来的。

*注：数据来源 X & @xhunt_ai 截止时间2026年1月7日

2025 年是 Web3 基础设施飞速演进的一年。作为 AI 驱动的数字资产安全行业先锋，BitsLab 通过审计、渗透测试以及持续不断的安全监测来捍卫 Web3 基础设施安全，已为全球 7.16 亿用户提供安全保障，守护着超过 1,600 亿美元的链上价值。

凭借旗下 MoveBit、ScaleBit 与 TonBit 三大专业品牌，BitsLab 在 2025年展现了极强的安全守护能力：不仅在 Sui 与 Aptos 为代表的 Move 生态保持绝对统治力，更在 BSC、Ethereum、Solana、TON、BTC 等主流生态及 Monad、IOTA、Supra、CKB 等新兴 L1/L2 领域完成了广泛的安全布控，构建了全方位的 AI 安全防御矩阵。

2025 核心审计版图：AI 驱动多链并进，全生态深度覆盖

2025 年，BitsLab 累计完成审计项目共计 204 个。这份成绩单不仅揭示了 BitsLab 在主流公链与新兴赛道的深度参与，更标志着 BitsLab 正式迈入 “AI 安全” 的新纪元。

AI 赋能：BitsLabAI Scanner 与专家审计的深度协同

在 204 个项目的审计过程中，BitsLab 全面升级了审计范式，引入以 BitsLabAI Scanner 为核心的 AI 驱动安全体系。基于海量真实漏洞数据训练的模型，AI 能够对智能合约进行自动化、高覆盖的风险初筛，并在此基础上结合 AI 辅助的形式化验证与高级渗透测试，由专家团队完成深度审计与最终判断，为累计超过 1640 亿美元 TVL 的项目提供安全保障，使审计从一次性交付演进为“AI 专家”协同的智能化防护。

核心链审计分布：高价值生态的 AI 防线

在 204 个项目中，头部公链占据核心比例，体现了 BitsLab AI 安全技术在高价值生态中的高度认可度：

Move 生态核心（Sui & Aptos）： 累计审计 96 个项目（Sui 74 个，Aptos 22 个），持续巩固在该赛道的绝对统治力。

主流 EVM 生态（BSC & Ethereum）： 累计审计 43 个项目（BSC 31 个，Ethereum 12 个），利用 BitsLabAI Scanner 有效应对 EVM 复杂的逻辑风险。

价值沉淀生态（TON & BTC）： 累计审计 12 个项目（TON 6 个，BTC 6 个），将 AI 安全边界扩展至新兴与经典价值链。

广泛的跨链足迹：一站式 AI 安全守护

除上述核心链外，BitsLab 的 AI 安全触角延伸至 Solana (4)、IOTA (4)、EVM Chains (2)、CKB (2)、Monad (1)、DuckChain (1)、Starknet (1)、Aribitrum（1）等数十条链。通过 BitsLabAI Scanner 的快速适配，我们实现了跨链环境下的高效安全响应，真正做到“审计、监测并捍卫”每一处基础设施。

漏洞挖掘战果：AI 扫描 专家复核，阻击 2,858 个安全隐患

漏洞严重性构成

我们利用 AI 辅助审计精准定位了大量致命风险，有效防御了潜在的经济攻击：

Critical (致命): 101 处

Major (重大): 399 处

Medium (中危): 661 处

Minor/Informational: 1,697 处

重点生态漏洞挖掘明细：AI 防线的实测表现

通过 BitsLabAI Scanner 的广泛应用，我们在各大生态中均取得了显著战果：

品牌矩阵：三位一体的 AI 安全屏障

MoveBit：Move 生态的“AI 守护者”

作为 Move 安全标杆，MoveBit 利用 AI 对 Sui 和 Aptos 进行全方位安全监测，2025 年累计修补隐患超 1,480 处。

ScaleBit：连接 EVM 与未来的 AI 桥梁

ScaleBit 成功将 AI 审计应用于 BSC、Ethereum、Solana、BTC 等多链环境，确保了复杂跨链应用在经济压力与极端情况下的安全性。

TonBit：TON 生态首要安全保障提供者

作为 TON 官方认证的 首要安全保障提供者 （Primary Assruance Security Provider）聚焦 TON 飞速增长的生态，TonBit 通过 AI 扫描与攻击模拟，为 TON 协议构建了坚不可摧的安全底层。

战略升级：BitsLab Safe 筑牢全场景反钓鱼与反欺诈防线

2025 年，BitsLab 成功收购日本知名安全插件 KEKKAI 并更名为 BitsLab Safe。此举标志着 BitsLab 的安全能力从底层审计延伸至前端交互防护，构建起“从代码逻辑到资产交互”的全方位安全矩阵。

AI 驱动实时防护： BitsLab Safe 集成了 AI 交易模拟与钓鱼检测，在交易执行前预警潜在风险。

赋能 Agent Security： 作为 BitsLab 智能安全栈的入口，BitsLab Safe 致力于保障 x402 与 AI Agent 的支付流安全。

2025 年，BitsLab 通过 2,858 处漏洞的精准阻击与 1,600 亿美元资产的严密守护，持续捍卫 Web3 行业生态安全。从 BitsLab AI Scanner 赋能下的协议层深度审计，到 BitsLab Safe 战略性切入交互端反钓鱼与反欺诈防护，我们已成功构建起“从底层代码到终端交互、从协议逻辑到资产流转”的全方位安全矩阵。

在万链互联与 AI Agent 经济加速到来的未来，BitsLab 将继续深耕多链生态，持续迭代 AI 安全技术。我们以“审计、监测、捍卫”为核心使命，定义 Web3 时代的安全新标准，确保去中心化世界的每一份价值都能在 AI 以及行业专家的守护下，远离欺诈威胁，实现真正的自由流转。

原文链接：https://x.com/mdudas/status/2008882665781612701

编译：Ken, ChainCatcher

“双代币 股权”结构是否可行，并不存在一个简单或“放之四海而皆准”的答案。但有一个核心原则是，你必须确信团队不仅绝对卓越，而且具备长期主义精神，致力于像赵长鹏那样，打造一个由创始人主导、能持续数十年的企业级业务。

我认为，对于那些需要长期领导力的应用层项目，在许多情况下，代币机制其实逊色于股权结构。例如，你可以看到 DeFi 1.0 的许多协议创始人大多已经离开了他们的项目，其中许多项目正处于挣扎中，基本上由 DAO 和其他兼职人员在“维护模式”下运行。事实证明，DAO 和代币加权投票并不是项目（特别是在应用层）做出良好决策的好机制，它们无法迅速决策，也缺乏“创始人驱动”级别的知识和能力。

当然，纯股权模式也并非绝对优于代币。币安就是一个有力的例证——代币赋予了他们提供手续费折扣、质押获取空投、准入权限以及其他与核心业务及区块链相关权益的能力，而这些功能是股权所有权无法清晰承载的。

“所有权代币”也有其局限性，目前很难直接应用于产品或协议内部。分布式应用和网络在本质上不同于传统的公司（否则我们在这个行业还有什么意义？），纯股权显然不如代币灵活。未来当然可能出现“股权 ”类型的代币设计，但这并非现状（况且美国目前缺乏市场结构法案，发行具有直接价值捕获能力和法律权利的纯类股权代币仍面临风险）。

总之，你可以设想这样一个场景（正如 Lighter 所描绘的）：股权实体以“成本加成”模式运行，作为一个引擎服务于代币驱动的协议。在这种架构下，股权实体的目标并非利润最大化，而是致力于最大化协议代币及生态系统的价值。如果该模式奏效，对代币持有者而言将是巨大的利好。因为你拥有了一个资金充裕的 Labs 实体（例如 Lighter 拥有可用于长期开发的代币国库），且核心团队持有大量代币，因此有极强的动力推动代币增值（同时保持核心代币设计的加密原生性和链上特性，将其与结构复杂的关联 Labs 实体区隔开来）。

在这种模式下，你确实需要高度信任团队，因为在当前大多数案例中，代币持有者并没有强有力的法律权益保障。反过来说，如果你不相信团队有能力执行并为他们自己重仓的代币创造价值，那你最初为何要参与这个项目？

归根结底，这一切都取决于团队的能力、可信度、执行力、愿景和实际行动。一个优秀的团队在市场上停留的时间越长，并且做好了他们承诺要做的事情，他们的代币就会越具有“林迪效应”。只要团队保持良好沟通，并通过回购、实质性治理以及底层协议中的效用，明确将价值导向代币，我们将在 2026 年看到那些最优质的代币——即便它们存在股权/Labs 实体——迎来爆发。

原文标题：《近期扩张最迅猛的稳定币，竟是特朗普家族的棋子》

原文作者：Nicky，Foresight News

在稳定币市场格局相对稳定的当下，WLFI 推出的美元稳定币 USD1，正试图通过特朗普家族资源和激进的生态策略打开局面。

近期，WLFI 动用财库资金激励采用，并与 Binance 合作推出年化收益率 20% 的高收益理财，使 USD1 发行量在近期突破 30 亿美元，单日最高增长超 7.6%。

在此期间，市场也出现了与流动性结构相关的短暂波动。2025 年 12 月 24 日一笔较大的市价单短暂拉低了 BTC/USD1 报价，使价格于 87,000 美元附近迅速插针至 24,111.22 美元，当日振幅达 73%。

12 月 26 日，据知情人士披露由于 Binance 理财活动吸引大量用户将 USDT 兑换为 USD1，USD1 一度出现约 0.39% 的溢价。部分资金随后通过借贷市场获取 USD1，并在现货市场逐步卖出以满足需求。由于 BTC/USD1 交易对初期流动性较薄，造成了迅速的插针情况。CZ 对此解释称，该交易对未被纳入任何指数，因此并未触发清算，相关波动更多反映的是新交易对流动性尚未充分建立。

1 月 6 日，Raydium 发布数据显示，过去 24 小时内 USD1 在 Solana 网络上的交易量约为 2.95 亿美元。

此外，WLFI 还披露曾购买 Meme 代币 B、1 等，用于支持社区发展。这类合作为 USD1 提供了更接近原生链上使用的场景，但相关需求在很大程度上仍依赖社区活跃度与阶段性市场情绪，其可持续性仍有待观察。

此外，1 月 8 日，WLFI 披露，其关联实体 WLTC Holdings LLC 已向美国货币监理署（OCC）提交申请，拟设立 World Liberty Trust Company, National Association（WLTC）。该机构被定位为一家国家级信托银行，专门服务于 USD1 稳定币的发行、托管及相关金融活动。

根据 WLFI 的说明，设立 WLTC 的核心目标，是在单一、受高度监管的实体内，整合 USD1 的发行、赎回、托管以及与美元之间的兑换功能。WLFI 表示，USD1 在推出一年内的流通规模已超过 33 亿美元，并已被部分机构用于跨境支付、结算及资金管理等场景。

若相关申请获得批准，WLTC 计划在联邦监管框架下向机构客户提供三类核心服务，包括 USD1 的铸造与赎回、美元与 USD1 之间的出入金通道，以及 USD1 及其他稳定币的托管与转换服务。相关服务在初期阶段拟以免手续费形式推出。

WLFI 同时强调，拟设立的信托银行将遵循包括反洗钱、制裁筛查及网络安全在内的合规要求，并采用客户资产隔离、独立储备管理及定期审查等制度安排。该机构将以符合 GENIUS Act 的监管结构运作。

在现有合作关系方面，BitGo 将在 WLTC 正式运营后继续作为 USD1 的重要合作方之一，参与支持其后续发展。

World Liberty Financial 成立于 2024 年，是一个以去中心化金融为核心方向的项目。公开资料显示，该项目在结构设计和市场推广层面与特朗普家族存在密切联系，相关成员在项目推广及生态传播中承担角色。USD1 则是 WLFI 于 2025 年 3 月推出的美元挂钩稳定币，目标是在链上提供可与美元 1:1 兑换的结算资产，用于跨境支付、DeFi 活动以及数字资产市场的流动性需求。

根据 WLFI 官网披露的信息，USD1 的每一枚代币均由等值的美元储备支持，储备资产主要包括美元现金、短期美国国债及其他现金等价物。相关资产由 BitGo Trust Company 及其关联实体负责托管，BitGo 同时承担 USD1 的发行与赎回职能。符合条件的 BitGo 客户可以直接将 USD1 按 1:1 兑换为美元，其他持有者则需通过支持 USD1 的交易平台或受监管托管机构完成兑换。

与其他中心化发行、合规导向的稳定币类似，USD1 在官方披露中也明确列出了多项风险。其核心约束主要集中在几个方面：USD1 并非法定货币，也不享有存款保险；直接赎回仅对符合条件的 BitGo 客户开放；储备资产虽然以高流动性资产为主，但在极端情况下仍可能面临流动性压力；同时，监管政策变化、地址冻结机制以及第三方平台风险，均可能影响 USD1 的使用和流通。

原文链接

作者：Jademont、Evan Lu，Waterdrip Capital

复盘震荡的2025，展望未来的 AI 长周期

新一轮工业革命：算力成为经济运转的引擎

“在这个世界上，只有极少数人能像埃德温·德雷克那样，在不经意间开启一个改变人类历史的时代……他那根深入地底的钻杆，不仅触碰到了黑色的液体，也触碰到了现代工业文明的动脉。”

1859 年，宾夕法尼亚州的泥泞里，人们围着德雷克上校（Edwin Drake）发出阵阵嘲笑。那时候，全世界的照明还依赖着日益稀缺的鲸油，德雷克却坚信地下的“石脑油”可以规模化开采。这在当时被公认为一个疯子的妄想。直到第一股黑色液体喷涌而出，谁也不会想到，石油的出现不仅仅是替代鲸油作为照明能源，甚至将会成为下一个两百年的人类社会抢夺话语权背后的基石，更重构了此后一百年全球的权力与地缘政治。人类历史也走向了一个转折点：旧的财富依赖于贸易和航运，而新的财富正随着铁路和能源（石油）的出现而崛起。

2025 年的我们，正置身于一场极其相似的博弈。只不过，这一次，疯狂喷涌的是流淌在硅片里的算力，而这一次的“黄金”，则是镌刻在链上的代码；新时代的“黄金”和“石油”正在重塑我们关于生产力与储值资产的全部共识。回望 2025 年，市场经历了超预期的剧烈震荡。特朗普激进的关税政策迫使全球供应链不得不重新迁移，引发了巨大的通胀反弹；黄金在地缘政治中的不确定性中历史性地涨破 4500 美元；加密市场年初迎来了GENIUS（天才）法案的史诗级利好，却在10月初经历了杠杆出清带来的爆仓阵痛。

宏观波动的喧嚣之外，有关AI算力领域的产业共识正在迅速发酵：”AI卖水人“英伟达的总市值在10月份达到了里程碑式的5万亿美元。 此外，谷歌、微软、亚马逊三巨头年内AI基础设施上的投入已经直逼3,000 亿美元，例如xAI在年底即将建成百万级 GPU 集群的落成预示着算力。马斯克的 xAI 仅用时不到半年便在孟菲斯建成全球最大的 AI 数据中心，并计划于年底前扩充至 100 万颗 GPU 的惊人规模。

数智时代：下一代工业革命的主旋律

桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）曾说过：“市场像一台机器，你可以理解它的运作方式，但永远无法精准预测它的行为。”即便宏观环境随机而不可预测，但不可否认的是，AI仍然是美股市场最主要的长期增长通道。AI 技术在下一个十年，已经成为了市场机器中最为关键的核心齿轮；并持续影响对于政府、企业以及个人的方方面面。

尽管市场关于“AI 泡沫”的争论从未停歇，有不少机构警示AI投资热潮已经具备了泡沫化倾向：摩根士丹利研究就指出，2025年，AI领域的投资增长导致了科技股估值飙升而生产率提升尚不明显，而这种背离也被比作上世纪90年代互联网热潮时期的泡沫迹象。

但一个无法回避的事实是：AI 驱动的生产力革命已经逐渐进入了实质性的变现期。从投资逻辑来看，AI 不再只是科技巨头的叙事，它带来的效率红利和成本极限优化，是推动非科技企业盈利和生产率提升的主要动力。但其背后的代价页对应了极残酷的就业率置换。AI 对劳动力，特别是对白领阶层的替代是毫无疑问的，最直接的表现就是入门级岗位的成倍缩减；基础的代码编写、会计审计，还是初级的管理咨询与法律实务岗位，都可能成为AI首批替代的对象。

随着 AI 应用的深化，医疗、教育乃至零售行业的失业率风险正在堆积，近期美国投资圈就流行一种残酷调侃：软件工程师在未来就如同现在的“土木工程师”；未来恐怕会像Elon Musk在采访中所强调的那样，AI将取代所有人的工作。但也预示着一个属于AI的新工业时代的到来，这个时代称之为“数智时代”。

展望2026，对AI的需求将继续膨胀

AI行业投资的4个阶段

当 AI 热潮从概念走向全行业扩散，在市场已经对其MAG7（美股7巨头）进行了充分定价的前提下，AI主题的下一波增长在哪里？高盛股票策略师 Ryan Hammond提出的“AI 投资四阶段模型”指明了后续路径：AI 投资将依次经历芯片、基础设施、收入赋能、生产力提升四个阶段。

AI投资四阶段模型，参考来源：https://www.goldmansachs.com/insights/articles/ai-infrastructure-stocks-poised-to-be-next-phase

目前，AI行业刚刚走到“基建扩张”向“应用落地”过渡的交汇点，即第2阶段向第3阶段过渡的时期。AI基建需求正处于爆发的阶段：

• 预测到2030年，全球数据中心对电力的需求将增加165%

• 从 2023 年到 2030 年，美国数据中心电力需求的 年复合增长率为 15%，这将使数据中心占美国总电力需求的比例从目前的 3% 提升至 2030 年的 8%。”

• 预计到2028年，全球在数据中心和硬件上的累计支出将达 3万亿美元。

高盛对美国数据中心对电力的需求预测，图片来源：https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/pages/generational-growth-ai-data-centers-and-the-coming-us-power-surge/report.pdf

与此同时，生成式AI的应用市场也正在爆发式增长，到2032年将增长至1.3万亿美元。短期内，训练基础设施的建设将推动市场以42%的复合年增长率增长；而中长期来看，增长动力将逐渐转向大型语言模型（LLM）的推理设备、数字广告、专业软件和服务。

彭博社：未来10年的生成式AI增长预测，数据来源：https://www.bloomberg.com/company/press/generative-ai-to-become-a-1-3-trillion-market-by-2032-research-finds

这一判断将在 2026 年得到验证。高盛在2026年最新的宏观展望中指出：2026 年将是 AI 投资回报率（ROI）的“兑现之年”，AI 将对标普 500 指数中 80% 的非技术类公司产生实质性的降本作用。即验证 AI 在企业资产负债表上，能否真正实现从“潜力”向“业绩”的定性转变。

因此，未来 2-3 年市场的关注重心将不再局限于单一的科技巨头，而是会进一步扩散：向下深挖 AI 基础设施（如电力、算力硬件、数据中心），向上寻找那些成功将 AI 转化为利润增长的泛化行业公司。

AI 算力是“新石油”，BTC 是“新黄金”

如果说 AI 算力是数智时代的“新石油”，驱动着生产力的指数级跃迁，那么BTC（比特币）将会是这个时代的“新黄金”，充当着价值锚定与信用结算的终极底层。

AI 作为一个独立的经济主体，不需要人类的银行系统，它唯一需要的是能量。而BTC是纯粹的“数字能量储存器”。未来，AI将会是经济的“燃料”，而BTC则是经济价值背后的“锚定”。BTC的发行完全取决于基于电力消耗的工作量证明（PoW），这与 AI 的本质（电力转化为智能）完全契合。

其次，AI 算力作为一种消耗性的生产力资产，其核心成本源于电力，其价值产出则取决于算法效率；而 BTC 作为去中心化的储值资产，其本质是能源的货币化体现，天然具备平衡全球算力时空不均的“蓄水池”功能。AI 需要持续稳定的电力，而 BTC 挖矿可以消化掉电网中因为时空不均而产生的废电。即BTC挖矿通过“需求响应（Demand Response）”来稳定电网：当电力过剩（如风能、光能高峰）时，算力可以作为负荷吸收多余电力；当电力紧缺（AI 运算高峰）时，挖矿算力可以瞬间关机，将电力释放给更高价值的 AI 集群。

GENIUS（天才）法案：稳定币 RWA 算力上链的三者交汇起点

随着2025年美国通过GENIUS法案的通过，美元也准备逐渐完成数字化转型，稳定币被纳入联邦监管框架并成为美元体系的“链上延伸”。这一法案不仅为美债注入了万亿美元级的新型链上流动性池，更为全球重要的司法辖区（如欧盟、英国、新加坡与香港）设计稳定币监管制度提供了可借鉴的范式。

这一合规框架的确立首先为RWA（Real World Assets，现实世界资产）市场注入了强劲的制度推动力：在受监管稳定币提升全球流动性、支持高效跨境结算与交易的助力下，RWA的发行和流转将更加便捷，稳定币已成为链上投资房地产、债券、艺术品等RWA的主要支付手段，支持快捷的全球跨境清算。

其中，AI算力资产由于投入成本高、收益稳健且具备重资产属性，又天然满足链上数字化管理的要求，正逐步被视作一种标准化RWA：无论是GPU云计算、AI推理资源，还是边缘计算节点的稼动能力，其定价方式、租赁周期、负载率、能效比等参数皆可通过链上的智能合约进行量化映射。这意味着未来的算力租用、收益拆分、转让与抵押等业务，将全面迁移到链上金融基础设施中进行交易、结算与再融资；此外，算力还可通过链上数据实现对设备运营和收益的实时洞察，确保回报透明且可验证；同时算力供给可按需灵活调度，降低了传统重资产模式下资金占用和资源闲置的风险，保障收益的稳定性和透明。

更令人值得畅想的是，就好比两百前华尔街自石油发现之后的出现的石油交易所一般，AI算力借助RWA成为了可以被标准化交易、抵押和杠杆化的金融资产后，有望实现链上的融资、交易、租赁和动态定价等创新金融操作；新一代基于RWA的“算力资本市场” 将拥有更高效的价值流转渠道与潜力无限的应用空间。

“双共识”下的新机会

在AI全面融入我们生活的新时代，算力的将会作为高效生产力的共识，而伴随高效生产力的极致流动性——BTC将称为储值共识的新定义。

那么，如何未来能够掌握“生产力”与“资产”其中一端的公司，将会成为未来周期中最具价值的实体，而云服务提供商就正处于“BTC 储值共识”与“AI 生产共识”的交汇点。如果说算力是驱动数字经济高速运转的高能燃料，那么云服务就是承载并分配这些动力的智慧管道。

全球AI云服务市场规模预测，数据来源：Frost & Sullivan

这其中包括几大巨头：微软，亚马逊，谷歌，XAI，Meta。他们也被称为“Hyperscalers”（超大规模云服务商，他们的主要业务主要是IAAS（Infrastructure as an Service 基础设施即服务）面向通用需求，虽然算力资源池大，但遇到需要计算资源调度可能低效。Hyperscalers也是AI算力服务的最上游，把持着市面上绝大部份算力资源，并且仍在持续地进行算力基建的布局：

• 微软 (Microsoft)： 启动千亿美元“星际门”（Stargate）计划，旨在构建百万级 GPU 集群，为 OpenAI 的模型演进提供极限算力支持。

• 亚马逊 (AWS)： 承诺未来 15 年投入 1500 亿美元，加速自研芯片 Trainium 3 部署，通过硬件自主化实现算力成本与外部供应的脱钩。

• 谷歌 (Google)： 年化资本支出维持在 800-900 亿美元高位，依托自研 TPU v6 的高能效优势，在全球范围快速扩张 AI 专有云（AI Regions）。

• Meta： 扎克伯格在财报电话会议中明确表示，Meta 的资本支出（Capex）将持续增长，2025 年指引已上调至 370-400 亿美元，，通过液冷技术升级和 60 万颗 H100 等效算力储备，构建全球最庞大的开源 AI 算力池。

• xAI： 凭借“孟菲斯速度”落成全球最大单体超算集群 Colossus，目标冲刺 100 万颗 GPU 规模，展现了极其激进且高效的基建交付能力。

其他新兴的云服务提供商如CoreWeave，Nebius等则称为NeoCloud，主要业务则拓展为IAAS PAAS（Platform as an Service 平台即服务）相对于巨头所提供的通用云平台服务，Neo Cloud专注于做面向 AI 训练与推理的高性能计算平台，不仅提供更灵活的算力租赁方案，且提供专门针对AI训练与推理需求的算力调度解决方案，拥有更快的响应和更低的延迟。

同时囤最顶级的 GPU（H100、B100、H200、Blackwell 等）并自建高性能的AIDC，把整机组、液冷、RDMA 网络、调度软件预装好，按整机或整园区 按天收费的灵活租约快速交付给客户。

Neo Cloud中的头部玩家无疑是Coreweave；作为2025年最引人注目的科技股之一，Coreweave目前的核心业务是偏向AI训练与推理场景的云计算及GPU加速的基础设施服务。当然，看准算力出租的新型企业不仅只有CoreWeave；Nebius、Nscale、Crusoe都是其强有力的竞争者。

不同于 CoreWeave 等Neo Cloud在欧美市场的重资产算力集群规模的博弈，GoodVision AI 代表了算力全球化的另一种可能——通过智能调度和多算力用户的管理，在电力与基础设施相对薄弱的新兴市场，构建快速部署、低延迟、高性价比的 AI 基础设施，实现算力的平权化。此外，一方面是巨头们在孟菲斯等地建设百万级 GPU 集群进行更大参数的模型训练；另一方面，GoodVision AI通过分布在亚洲等新兴市场的模块化推理算力节点，解决 AI 应用落地的“最后一百公里”延迟响应问题 。

值得一提的是，大部分顶尖的 AI 算力服务商都有一个清晰的特征，其创始团队或核心架构均深植于加密矿业。从矿业转向AI算力并非跨行，而是核心能力的战略复用。BTC 挖矿与 AI 高性能计算在底层逻辑上高度同构，均极度依赖大规模电力获取、高功耗中心部署以及 7×24 小时的极致运维。这些公司在早年间积累的廉价电力渠道与硬件管理经验，在 AI 浪潮下成了最稀缺的溢价资产。

随着 AI 算力需求呈指数级增长，他们顺理成章地将这些既有的基础设施，从“挖掘储值资产（BTC）”切换至“输出生产力算力（AI）”。而随着“双向切换”的技术变得成熟，BTC能很好地平衡掉能源时空与空间分布不均的问题。因此，进入数智时代，推动生产力跃迁的“燃料”将由石油变为算力，而承载其价值锚定的“底层资产”也将从黄金演变为BTC。

结合区块链技术将算力上链，作为 RWA 资产不仅可以实现对算力来源、使用效率与运营收益的可验证记录，还可构建跨地域、跨时段的智能合约结算机制，从而降低信用风险与中介成本，拓展其在 DeFi 和跨境算力租赁中的应用场景。例如边缘算力节点，其负载率、能效比等参数可以通过智能调度提供实现PoW证明，并且智能合约量化，就可以使边缘推理算力成为可流转、可抵押的标准化金融产品，实现“链上的算力市场”。算力与 RWA 的结合将进一步丰富链上资产的类型，为全球资本市场打开全新的流动性空间。

连接生产力与储值：走向算力货币化的未来

这正是我们此前所提出的“双共识”逻辑的现实印证：BTC 是能源的顶层价值锚定，而 AI 是能源的生产力化应用。从这个视角出发，“算力即货币”的时代远比想象中来得更快、更具颠覆性。随着人类迈入数智时代，驱动生产力跃迁的“燃料”正从石油转向算力，而支撑其价值共识的“底层资产”也正由黄金演进为 BTC。

此刻的我们，就如同 1859 年站在宾夕法尼亚泥泞土地上的围观者，难以想象那根深入地底的钻杆将如何开启工业文明的新时代。而今天，一根根延伸至全球各地数据中心的光缆，正悄然构筑起新时代的动脉。而那些率先押注于算力与 BTC 的先行者，也将在这场变革中扮演新的“石油大亨”，重新定义新周期的财富与权力分布。

参考资料：

约翰·S. 戈登 [美] ：《伟大的博弈: 华尓街金融帝国的崛起》

丹尼尔·耶金 [美]：《石油大博弈》

Goldmansachs: AI infrastructure stocks are poised to be the next phase of investment

https://www.goldmansachs.com/insights/articles/ai-infrastructure-stocks-poised-to-be-next-phase

Goldmansachs: AI, data centers and the coming US power demand surge

https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/pages/generational-growth-ai-data-centers-and-the-coming-us-power-surge/report.pdf

Bloomberg: Generative AI to Become a $1.3 Trillion Market by 2032, Research Finds

https://www.bloomberg.com/company/press/generative-ai-to-become-a-1-3-trillion-market-by-2032-research-finds/

KPMG: Bitcoin’s role in the ESG imperative

https://kpmg.com/kpmg-us/content/dam/kpmg/pdf/2024/bitcoins-role-esg-imperative.pdf

Square: Bitcoin is Key to an Abundant, Clean Energy Future

https://assets.ctfassets.net/2d5q1td6cyxq/5mRjc9X5LTXFFihIlTt7QK/e7bcba47217b60423a01a357e036105e/BCEI_White_Paper.pdf

Arthur Hayes: Bitcoin will be the currency of artificial intelligence

https://www.theblock.co/post/238311/bitcoin-ai-currency-arthur-hayes

36Kr: CoreWeave：算力时代，手握“金铲铲”

https://36kr.com/p/3501795977632640

2025 年很可能被铭记为颠覆全球市场诸多长期认知的一年。尽管数字资产多年来一直占据主导地位，但最终表现最强劲的却是实物资产。以黄金和白银为首的贵金属表现远超比特币和大多数风险资产，这揭示了更深层次的结构性转变，而非简单的周期性波动。

白银价格创下自 1979 年以来最大涨幅，年涨幅高达 141.4%。黄金价格屡创新高，轻松突破 4000 美元大关，并创下近四十年来最佳年度表现，年涨幅达 65.0%。相比之下，比特币价格在 10 月份达到 12.6 万美元的峰值后大幅下跌。随着流动性收紧和获利回吐加速，比特币在年底进入技术性熊市，最终以 6.5% 的跌幅结束了 2025 年。

这些结果引发了一些令人不安但又不得不问的问题。为什么贵金属在过去一年里价格飙升？通货膨胀真的是主要驱动因素吗？还是存在更深层次的结构性问题？在当今环境下，我们应该如何理解黄金和比特币之间的关系？或许最重要的是：黄金价格已经创下历史新高，机会是否已经错失——还是说，故事远未结束？

要回答这些问题，我们首先必须探究真正推动黄金价格上涨的因素。

黄金价格飙升的真正驱动因素：信任危机，而非通货膨胀

乍看之下，黄金的爆炸性上涨似乎符合人们熟悉的叙事模式。地缘政治风险上升、持续的通胀担忧以及全球货币宽松政策，这些都是贵金属价格的传统利好因素。然而，仔细分析就会发现，这种解释很快就站不住脚了。

黄金的上涨趋势并非始于 2025 年。事实上，早在2024年，其基础就已经奠定。推动这一趋势的决定性力量并非散户投机或通胀对冲，而是各国央行——尤其是新兴市场央行——协调一致且持续的黄金储备。

过去两年，全球央行每年黄金购买量持续超过 1000 吨，创历史新高。中国在这一过程中扮演了核心角色。2022年1月至2024年4月，中国人民银行连续18个月增持黄金储备，新增约300吨，约合 1000 万盎司。

2024 年5月，当金价达到每盎司2300至2400美元区间时，中国宣布暂停公开披露的黄金购买量。根据官方披露和成本估算，在此期间，央行的黄金增持似乎集中在每盎司1900至2250美元的区间。按当前价格计算，这意味着在国家战略资产配置方面，收益率将超过100%。

这并非一次被动应对的交易，而是一次深思熟虑的重新布局，早在市场完全理解形势之前就已完成。

更重要的是，官方报告的暂停并不意味着黄金积累停止。海关数据显示，2024年全年以及 2025 年上半年，中国继续通过香港和瑞士大量进口非货币黄金。这反映了一种更广泛的战略，通常被称为“人民持有黄金”或通过国家关联渠道进行的间接主权黄金积累。

这种持续的需求解释了黄金价格为何持续上涨且涨势单调。但要理解中国和俄罗斯等国为何如此积极地囤积黄金，我们需要跳出黄金本身的局限，审视重塑全球储备管理格局的地缘政治因素。

3000 亿美元消失之时：俄罗斯冻结外汇储备给全球敲响了警钟

转折点并非来自通胀数据或利率，而是来自地缘政治。

在俄乌冲突期间，美国及其盟友冻结了俄罗斯约 3000 亿美元的外汇储备。这并非象征性的制裁，而是对全球金融秩序的系统性冲击。

这些储备并非存放在金库中的成堆现金。它们主要包括美国国债、欧洲主权债券、美国、英国和欧盟各地商业银行的存款，以及通过欧洲清算系统托管的资金。通过协调一致的法律和行政措施，西方各国政府有效地将这些资产锁定在全球结算体系内。

俄罗斯仍然可以查看其资产负债表上的数字——但这些资金不能转移、不能用于进口、不能兑换成卢布，也不能用于战争需要。

信息很明确：以美元计价的资产存在主权层面的交易对手风险。

在全球化进程走向去全球化和集团对抗的背景下，这种认识从根本上改变了储备战略。对于任何西方联盟体系之外的国家而言，持有大量美元资产不再是审慎之举，而更像是脆弱的表现。

在极端情况下，一个国家可能正在打仗、面临能源短缺或应对粮食安全问题——却发现其金融储备实际上被锁定在其他国家的系统中。

正是在这种背景下，黄金重新获得了其核心地位。

黄金作为终极非负债资产

在当前环境下，黄金的吸引力与收益率或投机性关系不大。它的优势在于它不是什么。

黄金并非任何政府的负债。它不依赖于支付网络、互联网基础设施或清算系统。一旦实物运回，便无法被冻结、制裁或通过行政法令作废。

从这个意义上讲，黄金代表了去中心化的极致体现。它不需要电力，不需要 SWIFT 系统，也不需要任何许可。两国可以用空运黄金进行贸易结算，完全不受第三方金融机构的控制。

随着全球对美元体系中立性的信任度下降，黄金成为那些优先考虑主权和抵御制裁的国家的默认储备货币。其价格上涨与其说是出于乐观，不如说是出于恐惧——对不确定性的恐惧、对被排斥的恐惧以及对失去对国家财富控制权的恐惧。

这就是黄金价格持续上涨的原因。这并非周期性通胀带来的交易波动，而是对世界秩序破碎的结构性反应。

正是在这种背景下，我们必须重新审视比特币的角色——不是作为黄金的替代品，而是作为一种在截然不同的战场上运作的平行资产。

下一节将进入实物黄金和比特币之间的双重货币战场，探讨美国和新兴大国如何采取截然不同的策略，以及这对未来的资产配置意味着什么。

阅读原文

为什么降息未能提振比特币：流动性管道受阻

要理解比特币为何对降息反应冷淡，不妨从黄金入手。黄金是一种全球定价的资产。虽然散户投资者通常以克为单位进行交易，但国际定价却以金衡盎司和吨为单位。正是这种全球定价结构，使得宏观经济因素的影响如此之大。

比特币也具有这一特点。此外，它的价格是全球统一的，这意味着任何严肃的分析都必须从美国宏观经济状况入手。

谜题显而易见。美国已经进入新一轮降息周期，然而比特币价格仍徘徊在 8 万美元附近，而黄金价格却持续走高。传统理论认为，低利率应该利好股票和加密货币等风险资产。然而，所谓的防御性资产却逆势上涨。

这种矛盾可以用两个结构性因素来解释。

“中间层阻塞”问题

市场关注的并非名义利率，而是实际利率。通胀居高不下，只要通胀持续，即使政策利率下调，实际利率也难以突破高位。

从实体经济角度来看，降息并未转化为更宽松的金融环境。银行并未实质性地放宽贷款标准。企业依然不愿借贷。换言之，政策与资本配置之间的中间环节仍然受阻。

与此同时，美国财政部仍在持续发行大量新债。2025年下半年，用于现有债务再融资的债券发行速度超过了降息释放的流动性。结果看似有悖常理，却至关重要：整体流动性并未扩张，反而有所萎缩。

目前没有足够的“可用资金”来推动比特币价格上涨。

这是防御性降息周期，而非增长周期。

此轮降息周期与以往推动牛市的降息周期有着本质区别。美联储降息并非因为经济增长强劲，而是因为失业率上升、企业违约率增加以及政府偿债成本变得难以为继。

这是一次防御性降息，主要受经济衰退担忧和滞胀风险的影响。

在这种环境下，资本的行为方式有所不同。机构投资者将生存置于收益之上。他们的第一反应不是追逐波动，而是降低风险敞口并建立现金缓冲。

尽管比特币的生命周期很长，但它仍然是世界上流动性最强的高风险资产之一。当市场压力增大时，它被视为流动性来源——一个金融提款机。风险规避始于加密货币，而非止于此。

这与加密货币价格上涨时的逻辑如出一辙。在价格扩张期间，资金最后流入加密货币；而在不确定性上升时，资金最先流出加密货币。

相比之下，投资者正等待实际利率大幅下降，黄金则被用作对冲美元贬值的工具。

更深层次的问题：美国的债务三难困境

美国利息支出现已超过国防开支，成为继社会保障和医疗保险之后联邦政府的第三大支出。

华盛顿实际上只剩下三个选择。

首先，通过发行新债券来偿还旧债券，从而无限期地滚动偿还债务。鉴于联邦债务总额已超过 38 万亿美元，这种做法只会加剧问题。

其次，通过向短期票据发行转移来抑制长期收益率，降低平均融资成本，但并未解决根本的不平衡问题。

第三，也是最重要的一点，允许通过货币贬值实现隐性违约。当债务无法以实际价值偿还时，就用贬值的美元来偿还。

这就是金价飙升至 4500 美元背后的结构性原因。世界各国都在对冲美元信誉危机后期阶段的风险。

单靠降息是不够的。华尔街许多人现在公开宣称，为了避免崩溃，金融体系需要持续的货币扩张和可控的通胀。这就形成了一个致命的恶性循环：要么印钞导致货币贬值，要么拒绝印钞引发违约。

历史表明，这一选择不可避免。美联储不太可能容忍系统性崩溃。重新实施量化宽松和收益率曲线控制，现在看来更多的是时机问题，而非概率问题。

2026 年战略规划：从液态黑暗到洪水

一旦理解了这个框架，目前黄金和加密货币之间的分歧就变得合情合理了。两种资产都能对冲通胀，但时机至关重要。

黄金预示着未来货币扩张的趋势，比特币则在等待确认。

在我看来，前进的道路分两个阶段展开。

第一幕：经济衰退冲击与“黄金顶峰”

当经济衰退指标完全确认——例如美国失业率超过5%——黄金价格可能会维持在高位，甚至进一步飙升。届时，它将被视为最安全的资产。

然而，比特币可能面临最后一轮下跌。在经济衰退初期，所有资产都会被抛售以筹集现金。追加保证金和强制平仓将成为市场行为的主导。

历史对此已有明确记载。2008年，黄金价格下跌近 3 0%后反弹。2020年 3 月，黄金价格在两周内下跌12%，而比特币价格则腰斩。

流动性危机波及所有资产。区别在于哪种资产最先复苏。黄金通常能更快企稳并反弹，而比特币则需要更多时间重建市场信心。

第二幕：美联储屈服与比特币流动性爆炸

最终，降息将不足以应对经济压力。经济紧张将迫使美联储再次扩大资产负债表。

这是流动性闸门真正开启的时刻。

黄金价格可能盘整或横盘整理。资金将积极转向高贝塔系数资产。比特币作为过剩流动性的最纯粹体现，将吸收这股资金流。

在这种情况下，价格变动很少是渐进的。一旦动能积聚，比特币的价格可能在几个月内发生剧烈变化。

关于白银和金银比率的说明

白银在 2025 年的上涨行情主要受两方面因素驱动：一是其与黄金的历史关联，二是其工业需求。人工智能基础设施、太阳能和电动汽车都高度依赖白银。

2025 年，包括上海期货交易所和伦敦金银市场协​​会在内的主要交易所的库存降至临界水平。在牛市中，白银的表现通常优于黄金，但在熊市中，白银的下行风险也更高。

金银比仍然是一个关键指标。

白银价格高于 80 美元时，从历史角度来看较为便宜。低于60美元时，白银相对于黄金而言价格较高。低于50美元时，投机性过剩往往占据主导地位。

目前价格在 59 左右，该信号表明市场将转向黄金，而不是积极囤积白银。

长远视角：不同的领导者，相同的目标

撇开 2026 年这个具体时间点不谈，长期结论依然不变。黄金和比特币兑法定货币均呈上涨趋势。

唯一的变数在于领导权。今年属于黄金，下一阶段属于比特币。

只要全球债务持续扩张，货币当局继续依赖货币贬值来释放压力，稀缺资产的表现就会优于其他资产。从长远来看，法定货币始终是唯一持续亏损的资产。

现在重要的是耐心、数据和自律。从黄金主导地位向比特币主导地位的过渡不会公开宣布——它将通过流动性指标、政策变化和资本轮动来显现。

我会继续关注这些信号。

阅读原文

Tria 正在公开构建首个自托管新银行（Neobank）：我们分享其运作机制、增长方式以及接下来的产品规划。本报告是对具有里程碑意义的 2025 年的回顾，也是 Tria 进入下一增长阶段时系统运行状况的记录。

为什么发布这篇文章

Tria 正在打造一款专为日常使用设计的自托管新银行。从一开始，我们的观点就很简单：信任源于清晰与一致。

随着 Tria 的成长，越来越多的用户、合作伙伴和基础设施审查者提出了同样的问题：系统究竟是如何运作的？实际使用情况如何？随着产品规模的扩大，决策是如何制定的？

这篇文章是 Tria 今日运营现状的缩影。我们展示了已构建的内容、数据表现、在实际环境中交付产品所获得的经验，以及接下来的工作重点。我们发布这些内容是因为：在金融基础设施规模化过程中，透明披露对于评估其价值至关重要。这是我们首次公开透明度更新，并计划将其常态化。

我们的构建成果

Tria 的架构围绕一套核心产品原则展开，这些原则指导着产品、运营和增长方面的所有决策：

• 默认为自托管： 用户始终保留对其资产的控制权，包括在消费过程中。

• 日常易用性： 持有、消费和价值转移在一个连续的流程中完成。

• 原生全球化： 专为数字美元和链上轨道已成为日常金融生活一部分的地区而设计，目前支持全球 150 多个国家/地区的使用。

• 成本透明： 费用和路由清晰明确，无隐藏汇兑成本或捆绑利差。银行卡消费路由享受 Tria 0% 手续费。

关键数据

我们有选择性地分享或收集指标。仅发布我们认为可以被长期引用、追踪和对比的数据。在封闭测试的前 3 个月里，Tria 已成为增长最快的自托管新银行。

以下所有数据均经过汇总和取整处理，来源为 Tria 内部分析和支持系统。发布这些指标是为了体现运营透明度。

注： 取整政策是为了避免虚假的精确感；数据来源为 Tria 内部系统。未来的更新将包含简单的趋势图表，以展示这些指标的演变。

我们的经验教训

我们将产品开发和增长视为一系列实验。每一个实验都遵循相同的循环：假设、观察、调整。

1. 自托管是用户的核心关切

• 假设： 自托管在概念上被理解，但对大多数用户来说不是决定性因素。

• 观察： 用户想知道资金存放在哪里、发生故障时会怎样，以及基础设施中断时谁承担风险。

• 调整： 我们在产品、支持流程和文档中明确且一致地划定了托管边界。

• 结论： Tria 不托管用户资金。私钥始终由用户控制。Tria 运营的基础设施仅处理路由、执行和卡片结算逻辑。如果 Tria 基础设施不可用，用户资金仍留在链上且可找回。我们预计，随着链上金融使用的增长，自托管和责任边界的清晰度在 2026 年将变得愈发重要。

2. 现金返还并非普适的激励手段

• 假设： 刷卡奖励将是提高参与度的主要驱动力。

• 观察： 在多个地区，用户更看重资产的保值和余额增值，而非基于消费的奖励。

• 调整： 我们加快了储蓄和收益类产品的开发，同时保持卡片奖励机制简洁明了。

3. 持有 BTC 不等于消费 BTC

• 假设： 大多数 BTC 持有者已经拥有便捷的消费方式。

• 观察： 许多用户长期持有 BTC，但缺乏从存储到日常使用的简单路径。

• 调整： 我们增加了对 BTC 充值 Tria 卡的支持，减少了从持有到消费之间的摩擦。

4. 交易历史记录并非次要功能

• 假设： 用户主要关心余额和支付是否成功。

• 观察： 在报告要求复杂的市场中，交易历史成为了核心工作流。尤其是日本用户，非常依赖导出功能进行记录保存和账务核对。

• 调整： 我们扩展了导出选项并优化了交易记录的访问，优先确保清晰度和完整性。

我们如何进入新市场

市场扩张遵循固定的运营清单。我们不会走捷径：

1. 验证自发的需求信号。

2. 模拟单位经济效益和长期可持续性。

3. 审查当地监管和合规要求。

4. 评估合作伙伴和基础设施的就绪情况。

5. 在应用内启用国家支持。

6. 向有限的测试群体发布。

7. 只有在可靠性和支持质量得到验证后才扩大规模。

我们严肃对待合规和用户安全。在每次推广前都会审查当地要求。我们避免使用可能暗示尚未取得批准的误导性语言。

我们如何支持用户

运营韧性包括对问题的处理能力。

• 事件定义： 影响交易执行、路由或卡片结算的事件。链上资产受损与基础设施事件分开处理。

• 内部升级： 问题会立即进行分流，根据严重程度升级至工程和运营部门。

• 用户沟通： 当事件影响功能时，会及时通知用户，并提供清晰的状态更新直至解决。

• 事后复盘： 根本原因分析将直接反馈到产品和运营的改进中。

作为可靠性报告的一部分，未来的透明度更新将包含事件指标和摘要。

下一步计划

近期重点领域包括：

• 持续推出储蓄和收益相关功能。

• 公开产品更新日志（Changelog）。

• 每月透明度更新及每季度运营审查。

• 小型、专注的用户反馈小组。

• 在社区频道进行定期的 AMA 和文字更新。

注：所有前瞻性项目均为计划，而非保证。

结语

这篇文章是 Tria“公开构建”持续努力的一部分。我们将继续分享系统的运行方式、变化以及数据表现。如果你希望我们深入探讨某些领域，请回复此贴或加入我们即将举行的关于“透明度与市场执行”的 Space。

原文链接

该平台拥有超过 48.1 万名注册用户，正式推出全新的“零提示词（Zero-Prompt）”架构。该架构可 24/7 全天候监控市场，以主动的个性化情报取代了传统的手动聊天界面。

Edgen 今日宣布正式发布其“个人 AI 首席投资官（AI CIO）”。这是一款旨在让金融人工智能突破聊天机器人限制的市场情报系统。与目前处于被动状态、等待用户输入提示词的大语言模型（LLM）不同，Edgen 的 AI CIO 是一个自主运行、全天候在线的分析层。

对于平台上已注册的 48.1 万多名投资者而言，这一版本的发布标志着从“提出问题”到“接收答案”的转变。该系统通过 17 个专业智能体（Agents）组成的协同网络，持续分析股票和数字资产，并在用户尚未察觉需求之前，主动推送关键且具可操作性的洞察。

“提示词”时代的终结

当前这一代金融 AI 要求用户成为“提示词工程师”，迫使他们必须准确知道该问什么才能获取价值。Edgen 彻底消除了这一摩擦。

用户通过券商同步、钱包连接或手动输入完成入驻后，Edgen 的 AI CIO 会为用户的持仓情况和风险偏好构建全方位的画像。从那一刻起，系统便开始自主运行。它提供“每日投资组合简报”，按相关性对市场动态进行分层排序；并提供“智能警报”，智能识别重大波动、技术信号和宏观变化。

“我们相信，AI 的未来不是一个你必须与之交谈的聊天机器人，而是一个在你吃饭和睡觉时都在为你工作的智慧大脑，”Edgen 首席执行官兼联合创始人 Sean Tao 表示，“大多数投资者没有时间针对投资组合中的每只股票去盘问机器人。我们的 AI CIO 扭转了工作流程：它全天候盯着市场，只有在确实有重要信息需要你关注时，才会‘拍拍你的肩膀’。”

技术核心：智能体网络

该系统由专有的多智能体架构驱动。Edgen 并非使用单一的通用模型，而是利用了 17 个具有专业能力的“虚拟人格”，如“技术面智能体（Agent Technicals）”、“代币经济学智能体（Agent Tokenomics）”和“宏观智能体（Agent Macro）”，这些智能体之间会进行相互协作。

这些智能体将其推理基础建立在实时金融知识图谱之上，确保覆盖数千种股票和加密货币。这使得 Edgen 能够识别复杂的关联性（例如美联储的利率决策如何影响特定的 DeFi 协议），而这些往往是标准聊天机器人会忽略的。

“市场瞬息万变，投资者往往被要求追踪过多的信息，”Sean Tao 说道，“我们的 AI 私人研究台将这些复杂信息整理成一个稳定、结构化的系统。它模仿了专业投资团队的运作方式：职责分明、流程协同且输出具有可操作性。”

上线初期具备的核心功能：

• 零提示词分析： 无需打字。根据投资组合构成和用户行为自动策划深度洞察。

• 统一资产情报： 首个在单一视图中，对华尔街股票和 Web3 数字资产应用同样严苛分析标准的系统。

• “AI CIO”交互界面： 一个拟人化、直观的界面，将复杂的多智能体输出整合为简单、明了的每日摘要。

未来路线图：从情报走向行动

今天的发布是 Edgen 实现“家族办公室体验民主化”宏伟愿景的基石。虽然目前的系统专注于高层情报，但公司正在积极开发“二级（Level 2）”智能体能力，推动系统从“观察”向量“执行”跨越。

未来的更新将引入能够进行更深层场景规划、自动化风险对冲建议以及无缝执行路径的智能体。

“我们正在构建一个未来，Edgen 不仅仅是帮你看着路，还会帮你开车，”Sean 补充道，“我们的承诺是将 AI CIO 从一名资深分析师进化为主动的合作伙伴，最终为每一位普通人提供以往仅限超高净值机构享有的自动化财富管理基础设施。”

如何使用

Edgen 的 AI CIO 今日已在 edgen.tech 上线。其快速增长的 48.1 万多名用户现可体验投资组合同步、每日简报和个性化智能警报功能。

关于 Edgen

Edgen 是首个旨在为普通投资者担任“首席投资官”的个性化 AI 平台。通过在单一的“全天候”情报层中整合股票和加密货币，Edgen 将数百种工具和数据源转化为结构化、可操作的洞察。

Edgen 获得了包括 Framework Ventures 和 North Island Ventures 在内的领先投资机构的支持。其团队汇集了前华尔街量化交易员和核心 Web3 协议开发人员，致力于构建未来开放金融的认知基础设施。

整理：ChainCatcher

重要资讯：

• Ripple 重申暂无 IPO 计划，称将继续保持私有并专注业务扩张
• 金融时报：中国正在审查 Meta 20 亿美元收购 Manus 的交易
• Coinbase：数字人民币计息或让美国失去稳定币优势
• CZ：opBNB 主网硬分叉已完成，区块时间缩短至 250 毫秒
• 马斯克旗下 xAI 完成 200 亿美元 E 轮融资，英伟达参投
• Polymarket 与道琼斯媒体集团签署合作协议
• 比特币生态去中心化协议 Babylon 完成 1500 万美元融资，a16z Crypto 领投

过去 24 小时发生了哪些重要的事？

WisdomTree 撤回其现货 XRP ETF 的 S-1 注册申请

ChainCatcher 消息，据 Cryptopolitan 报道，WisdomTree 已正式撤回其拟议的现货 XRP ETF 的注册申请。在周二提交的文件中，该公司表示已 “决定目前暂不推进” 该产品发行，并请求 SEC 撤回注册声明及所有随附展品和修订文件。

此前 WisdomTree 于 2024 年 12 月向美 SEC 提交现货 XRP ETF 相关 S-1 注册文件。

太子集团创始人陈志被捕并遣送中国

ChainCatcher 消息，据广西国际传播中心（柬埔寨）国际传播联络站记者、《柬中时报》记者获悉，太子集团（Prince Group）创始人兼董事长陈志在柬埔寨被捕，并已被遣送回中国，接受有关部门调查。

Polymarket 与道琼斯媒体集团签署合作协议

ChainCatcher 消息，据市场消息，预测市场 Polymarket 已与道琼斯媒体集团签署独家合作协议，将向 Dow Jones Outlets 分发预测数据。

市场消息：摩根士丹利向美 SEC 提交以太坊 ETF 申请

ChainCatcher 消息，据市场消息，摩根士丹利向美SEC提交以太坊ETF申请。

美国 12 月 ADP 就业人数 4.1 万人，预期 4.7 万人，前值 -3.2 万人

ChainCatcher 消息，据金十报道，美国 12 月 ADP 就业人数 4.1 万人，预期 4.7 万人，前值-3.2 万人。

比特币生态去中心化协议 Babylon 完成 1500 万美元融资，a16z Crypto 领投

ChainCatcher 消息，据 Fortune 报道，比特币生态去中心化协议 Babylon 宣布已完成 1,500 万美元融资，a16z Crypto 领投，具体估值数据暂未披露。

据悉，Babylon 的竞争对手是 Coinbase、Kraken 和 Tether 等中心化服务商，预计将在今年二季度将其技术与借贷协议 Aave 整合，该公司目前拥有 40 多名员工。

路透社：巴克莱银行入股美国稳定币结算公司 Ubyx，进军稳定币领域

ChainCatcher 消息，据路透社报道，巴克莱银行已收购美国稳定币结算公司 Ubyx 的股权，进军稳定币领域。

Ubyx 成立于 2025 年，提供一种针对稳定币（与传统货币挂钩的加密货币）的结算系统。巴克莱表示，此次投资是其探索数字货币选项战略的一部分，但未披露投资规模或具体条款。此前，巴克莱曾与高盛和瑞银等银行共同研究发行与七国集团货币挂钩的稳定币的可能性。

巴克莱发言人称：\”此项投资符合巴克莱探索基于稳定币等新型数字货币机会的策略。\”该银行未透露投资规模和估值。据悉，美国加密货币公司 Coinbase 和 Galaxy Digital 的风投部门此前也曾投资 Ubyx。

Gemini 年度五大预测：比特币 4 年周期已终结，数字资产储备公司将合并求生

ChainCatcher 消息，Gemini 机构业务总监 Patrick Liou 发布 2026 年五大预测。

一、比特币 4 年周期已死，ETF 和机构采用使市场更成熟，波动率从历史 80% 降至 25-40%，回撤仅 30% 而非过去的75-90%。

二、加密将成 2026 年美国中期选举两党共同议题，CLARITY Act 有望突破。

三、加密预测市场将大规模扩张，Polymarket 增长吸引 Coinbase 等入局。

四、数字资产储备公司将合并求生，MicroStrategy 去年 Q4 巨亏、MSTR 股价暴跌 60% 显示压力。

五、至少一个国家将抛售部分黄金储备购买比特币，德国、瑞典、捷克已公开讨论 BTC 作为储备资产。Liou 认为 2026 年将由机构、政策和主权资本驱动，而非炒作周期。

马斯克旗下 xAI 完成 200 亿美元 E 轮融资，英伟达参投

ChainCatcher 消息，xAI 宣布完成 E 轮融资，实际募集资金达 200 亿美元，高于此前计划的 150 亿美元融资规模。

本轮投资方包括 Valor Equity Partners、StepStone Group、Fidelity Management & Research、卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority）、MGX、Baron Capital Group 等机构，NVIDIA 与 Cisco 亦作为战略投资方参与。

xAI 表示，2025 年公司在算力与产品层面取得多项进展，包括建设 Colossus I 与 II 超级计算中心，GPU 规模超过 100 万张 H100 等效算力；推进 Grok 4 系列模型训练，并推出 Grok Voice、Grok Imagine 等产品，覆盖语音、图像与视频生成等应用场景。公司披露，其产品矩阵目前在 X 与 Grok 应用中合计覆盖约 6 亿月活用户。

官方称，本轮融资将主要用于加速算力基础设施建设、支持新一代 Grok 5 模型训练，并推动面向消费者与企业级产品的持续开发。xAI 同时表示，将继续扩大团队规模以支持后续研发与产品落地。

CZ：opBNB 主网硬分叉已完成，区块时间缩短至 250 毫秒

ChainCatcher 消息，CZ 在 X 平台发文表示，opBNB 主网硬分叉已完成。此次升级将区块时间从 500 毫秒减少至 250 毫秒。

Tempo 推出 TIP-20 代币标准，面向稳定币与支付场景

ChainCatcher 消息，Tempo 团队发布其原生代币标准 TIP-20，定位于稳定币及支付类代币应用。官方介绍称，TIP-20 在兼容 ERC-20 的基础上，新增转账备注、合规控制、奖励分发等功能，旨在满足现实世界支付、结算及资金管理等需求。

Tempo 表示，TIP-20 允许发行面向特定支付场景的定制化稳定币，并支持高吞吐、可预测费用的支付交易，同时可在 Tempo 原生去中心化交易所中实现稳定币之间的交易。该标准还引入角色权限管理、策略注册表等机制，以支持合规与运营控制。

官方披露，AllUnity、Bridge、LayerZero 等基础设施提供方已开始支持 TIP-20。Tempo 方面称，该标准既适用于稳定币发行方，也可扩展用于其他同质化资产，以减少定制开发成本并提升跨场景可用性。

Coinbase：数字人民币计息或让美国失去稳定币优势

ChainCatcher 消息，Coinbase 表示拟议的《GENIUS 法案》修改可能会削弱美国在全球数字支付扩张过程中的地位，与此同时数字人民币战略性推出计息功能，这一转变将给美国决策者带来新的压力，因为计息框架可能会吸引寻求收益的用户，而这种动态可能会重塑竞争格局，使数字人民币成为稳定币产品更明确的竞争对手。

Coinbase 警告称，限制稳定币奖励选项可能会降低稳定币的竞争力，而内部游说活动也加剧了紧张局势，Coinbase 坚持认为稳定币的领先地位支撑了美元走强，并表示政策调整必须考虑国际形势，美国立法者们现在面临着一项可能影响数字支付下一阶段发展方向的决定。

金融时报：中国正在审查 Meta 20 亿美元收购 Manus 的交易

ChainCatcher 消息，据英国《金融时报》报道，中国官方正在审查 Meta 20 亿美元收购人工智能平台 Manus 的交易，评估该交易是否违反技术出口管制。两位知情人士透露，商务部官员已开始评估 Manus 团队和技术迁往新加坡并随后出售给 Meta 的行为是否需要根据中国法律获得出口许可。

据报道称，对该交易的审查可能集中在 Manus 团队是否在中国境内开发了受出口管制的技术。尽管审查仍处于早期阶段，但若评估结果为需要出口许可，中国政府可能有权干预此项交易，极端情况下甚至可能导致交易终止。

Ripple 重申暂无 IPO 计划，称将继续保持私有并专注业务扩张

ChainCatcher 消息，Ripple 总裁 Monica Long 表示，公司目前没有推进首次公开募股（IPO）的计划，将继续保持私有化运营，并专注于通过产品开发与并购实现增长。她指出，Ripple 目前财务状况稳健，无需通过上市来获取资本市场流动性，已具备持续投资公司发展的能力。

Monica Long 的表态发生在 Ripple 于 2025 年 11 月完成一轮约 5 亿美元融资之后，该轮融资对应估值约 400 亿美元，投资方包括 Fortress Investment Group、Citadel Securities 及多家加密领域基金。对于融资条款中涉及的投资者保护机制，她仅表示整体结构对 Ripple 较为有利，未进一步说明相关条款细节。

报道还提及，Ripple 在 2025 年完成了多项并购，包括主经纪商 Hidden Road、稳定币支付平台 Rail、财资管理系统 GTreasury 以及数字资产钱包与托管公司 Palisade，并购总金额接近 40 亿美元。Ripple 披露，截至去年 11 月，其支付业务累计处理交易规模已超过 950 亿美元，相关产品正围绕企业级数字资产基础设施持续扩展。

神鱼：Manus 创始人肖弘曾于 2013 年加入壹比特实习

ChainCatcher 消息，Cobo 联合创始人兼首席执行官神鱼在社交媒体上发文表示，Manus 创始人肖弘是 BTC Holder 并不让人感到意外。2013 年时，他是我们在华科招的实习生之一，当时一起做壹比特。

“十年间，从比特币到 AI Agent，时代变了，公司的边界在模糊：与其说是“招员工”，不如说是“识别向量”——找到有想法、执行力强、成长加速度快的人，早期建立连接。”

Flow 发布安全事件技术复盘报告：根本原因是 Cadence 运行中的类型混淆漏洞

ChainCatcher 消息，Flow 网络遭遇针对 Cadence 虚拟机类型混淆漏洞的攻击，导致代币非法增发。攻击者利用复杂的“三部分漏洞链”绕过资源线性保证，将资源对象伪装成结构体进行复制。事件造成约 390 万美元的实际经济损失，资金已通过 Celer、deBridge 等跨链桥流出。

据 Flow 监测，攻击者共制造了 879.6 亿枚 FLOW 及多种代币，其中 10.94 亿枚 FLOW 被转入中心化交易所。由于验证者及时停机并与 OKX、Gate.io、MEXC 等合作，约 98.7% 的非法资产已被冻结在链上或交易所，并已销毁约 4.84 亿枚 FLOW。网络已于 12 月 29 日通过“隔离恢复计划”恢复，目前已部署涵盖参数校验、运行时检查及合约部署逻辑的全面补丁。

Meme 热门榜

根据 Meme 代币追踪和分析平台 GMGN 行情数据显示，截止 1 月 8 日 09：00，

过去 24h ETH 热门代币前五依次为：SHIB、LINK、PEPE、UNI、ONDO

过去 24h Base 热门代币前五依次为：PEPE、BASED、BSC、SKYA、B3

过去 24 小时有哪些值得阅读的精彩文章？

Dragonfly 管理合伙人 Haseeb：我眼中的 3 个顶级加密投资人

自从我开始从事加密货币风险投资以来，我就一直渴望成为最优秀的。我深受竞争的驱使，而投资本身就是一场纯粹的竞争。最终只有一个人能赢得交易，也只有一个人能预测出周期的赢家。

但当你认真审视并进行分析后，你会发现有三个人已经证明了自己是加密货币风险投资领域的GOAT（史上最佳）。

这听起来可能有点跑题（确实如此），而且对于非加密投资人来说可能没什么吸引力。但我就是其中一员。所以，这篇文章是写给所有以投资加密货币为毕生事业的人的。

稳定币支付卡到底是如何运作的：安全架构 × 支付清算通道，Adam Lowe（Arculus）

在对话中，一个重要观点逐渐浮现：真正限制加密支付大规模落地的，并不是加密技术本身，而是传统金融基础设施。Adam 分享了一些来自传统金融机构的真实案例——有些银行的内部系统在技术上根本无法接受实时结算，因为它们的核心架构是围绕 T N 清算周期设计的。

他指出，如果能够实现真正的即时结算（instant settlement），在资本效率上的提升将极其巨大：当前为了覆盖 T N 结算周期而“闲置”的资金规模高达数千亿美元，而这部分“死钱”一旦被释放，将对整个金融体系产生深远影响。

2026 年一开始，我们就都被 Wintermute 做局了

2026 年伊始，比特币价格的剧烈震荡将加密做市商 Wintermute 再次推向风口浪尖。

在元旦期间全球市场流动性最薄弱的窗口期，Wintermute 频繁向币安大额注资，引发社区关于“机构秘密砸盘”的强烈质疑。

12 月 31 日跨年夜，比特币价格正徘徊在 9.2 万美元附近。链上监测数据显示，Wintermute 在当日向币安净存入了 1213 枚比特币，价值约 1.07 亿美元。

a16z Crypto 深度剖析：2026 年隐私赛道发展的四大研判

隐私是全球金融向链上转移的关键要素，也是几乎所有现有区块链都缺失的要素。对大多数区块链而言，隐私一直只是事后考虑的因素。但如今，隐私本身就足以使一条区块链在众多区块链中脱颖而出。

隐私还有更重要的作用： 它会形成链式锁定 ；或者说，一种隐私网络效应。尤其是在如今这个仅靠业绩竞争已不足以取胜的世界里，这一点尤为重要。

点击了解ChainCatcher在招岗位